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原标题： 防汛形势严肃！国度防总将应急相应提至二级，鄱阳站水位突破汗青极值，洪峰将在2至3天内抵达武汉！哪些品种会受到影响？

受连续强降雨和上游来水叠加影响，南方多省河流水位暴涨，防汛形势十分严肃。从11日6时至12日0时，先后有四个水文站的水位凌驾1998年的汗青最高纪录！

据鄱阳公布7月11日晚消息，截至11日晚21：00，饶河鄱阳站水位突破1998年汗青极值22.61m，达22.65m，比预测提前16小时，还将上涨。

7月12日16时，鄱阳湖湖口站水位靠近22.50米的包管水位，根据《国度防汛抗旱应急预案》有关划定，经会商研判，国度防总决定将防汛Ⅲ级应急相应提升至Ⅱ级，并向相干地域发出通知，要求密切监视雨情水情汛情变化，实时调解应急相应级别，强化落实相应防汛抗洪抢险救灾各项措施，确保人民群众生命宁静，尽最大积极减轻灾害丧失。国度防总、应急管理部派出由部级领导带队的事情组和专家组赶赴江西等地引导防汛救灾事情。

12日，国度防办、应急管理部会同国度粮食和物资储备局向江西、贵州和湖南三省调拨救灾物资。向江西紧急组织调拨190艘玻璃钢冲锋舟、3000顶帐篷、10000张折叠床、10000床毛毯和20000床毛巾被；向贵州紧急组织调拨1000顶帐篷、10000床棉被、10000床毛毯、3000张折叠床；向湖南紧急组织调拨1000顶帐篷、2000张折叠床和5000床毛巾被，支持地方抗洪抢险事情。

截至7月12日12时，本年以来洪涝灾害造成江西、安徽、湖北、湖南等27省（区、市）3789万人次受灾，141人死亡失落，224.6万人次紧急转移安置，125.8万人次需紧急生活救助；2.8万间衡宇坍毁；农作物受灾面积3532千公顷；直接经济丧失822.3亿元。

据长江日报报道，根据水利部长江水利委员会水文局实时水情监视及预告分析，2020年7月12日14时，长江干流莲花塘站水位已达34.34米，长江中下游洪水洪峰正在通过城陵矶江段，水位趋于平稳，未来2到3天，洪峰将相继通过汉口、九江、大通江段。

本年天下6月平均降水量较常年同期偏多13.5%，多地提高防汛等级，重点河流水位高于十年均值，6月超预警河流数达250。连日来的暴雨对商品期货影响如何呢？

愈发严肃的汛情对商品期货影响几何？

中大期货研究院农产物分析师谢雯告诉记者，强降雨对农产物影响一是导致田间积水，影响作物生长；二是拦阻正常运输，或是运输成本提高；三是鱼类养殖。

“从本次强降雨漫衍的地域来看，对农作物生长影响比力大的品种为水稻，暴雨发作时早稻处于孕穗结实期，淹没凌驾48小时植株死亡概率较大。不外，我国粮库充裕，退洪后水稻可以补种，对整体粮食代价影响有限。”谢雯说。

据悉，黑龙江地域玉米，4月播种前遭遇地温过低，播种后5/6月份土壤连续过湿，多地遭遇暴雨洪涝。部门春玉米种植区已改种大豆，近期大豆生长相宜指数处在汗青高位。种植补贴叠加天气影响，我们预估黑龙江地域本年玉米或减产600—800万吨，转产后大豆产量或增长196—261万吨。后续存眷种植期以来积温对玉米、大豆质量的影响。

另外，由于汛情主要产生在长江中下游流域，这些地域有一定比例的鱼类养殖，影响部门菜粕消费，加之本年菜粕入口颗粒粕与入口葵粕高于往年同期，菜粕代价走势或弱于豆粕。

在谢雯看来，暴雨对生猪调运产生了一定的影响。从6月进入主汛期以来，部门南方猪场被淹，门路受阻，影响了北猪南调的速率和调运量，加之天气酷热，生猪远程调运损耗增长、疫情防控难度加大，北猪南调产生降落。生猪代价由于季候性供应减少、入口猪肉受限、调运影响部门供应等因素的影响，短期代价或延续高位。

中信建投期货能源化工事业部研究员李彦杰告诉记者，近期海内南方地域暴雨天气仍在连续，切且影响范围有扩大之势。从最新中央气象台天气预告来看，云南北部以及西南部地域均有大到暴雨天气，作为海内主产区之一的云南西双版纳产区雨水天气也有所增多，使恰当地新胶产出仍未放量，短期内橡胶供应提升幅度有限。虽然供应方面受雨水天气影响提升缓慢，但这也并不意味着胶价定将迎来反弹，主要缘故原由在于当前橡胶需求端体现尤其是轮胎市场体现仍然较为低迷。值得注意的是，山东东部地域同样出现在了7月12日的暴雨预警中，由于山东是海内轮胎生产作为集中的区域，若暴雨天气连续存在则将进一步影响轮胎整体开工，进而影响到橡胶需求体现。总体而言，短期内自然橡胶期价还将继续以低位振荡运举动主，后期轮胎外贸恢复情况、汽车市场回暖能否延续等将成为决定胶价的要害因素。

“玄色系走势，尤其是螺纹钢走势受季候性因素影响较为明显，每年的梅雨季都被认为是传统淡季，螺纹钢走势一定碰面临一定的压力。而本年6月以来南方已经出现6次暴雨，较往年同期雨量偏高，且连续时间长，对于受灾严重的地域，尤其是湖北、江西、安徽、浙江、江苏、湖南六省，下游修建施工进度一定受到影响，包括运输等方面都将带来困难。”中钢网分析师林娜告诉记者，从6月下旬开始，螺纹钢由降库转为累库，需求开释明显放缓，累库压力增大，且本年7月中旬能否出梅还不确定，根据中央气象台预告，7月15日至17日长江中下游及江南北部仍有一轮强降雨天气。但本年也是比力特殊的一年，除了思量季候性因素外，还需要联合疫情之下赶工需求滞后的变化，玄色系最近走出一波反弹，主要也是源自市场对未来赶工需求开释的信心，尤其是基建投资重大项目的加码，梅雨事后的高预期走在了前面。因此，玄色系整体支持仍然较强，短期纵然暴雨影响，需求韧性还在，钢价不具备大跌空间，反而会由于高预期，出现阶段性反弹。不外基本面累库压力会让反弹高度相对有限。

有色全面上涨，沪铜创下年内新高

上周有色板块全面上涨，沪锌一改颓势涨幅到达了6%，沪铜则站上了50000元/吨的关隘，代价创下了年内新高。沪铝同样在迫近15000元/吨大关。市场情绪在周五夜盘到达了顶峰，铜铝锌几大主力品种涨幅都到达了2%以上。

“这一轮行情的启动，本质上是股市的赚钱效应令整个市场的风险偏好改善，并进一步引发了市场对宏观基本面的反思。”方正中期期货有色贵金属研究员黄岩表示，7月以来海内股市开始带量上攻，上一周更是气势如虹，上证指数上破3400点，带来了强盛的赚钱效应，市场开始重新思索“宏观苏醒”这一事实。投资大师索罗斯有个著名的“反身性”的观点，即当市场代价在某种水平上也在决定基本面。在最近一周，市场评论宏观苏醒、资产荒和流动性溢出的话题激增，正是如许强有力的上涨给予市场较为强劲的信心，但同样周五股市的回调也让部门观点敏捷转向，譬如担心经济苏醒不及预期以及美国为首的二次疫情复发，这正是“反身性”的最强例证。

在黄岩看来，如许的信心修复对于有色板块尤为紧张，有色的特点是单元合约价值量大，标的易于生存，表里品种的关联性极高，因而可以说是对宏观面最为敏感的品种，理论上对宏观苏醒最为敏感，但在这轮共振的多头行情中却体现得较为犹豫。

据相识，近期有色多头遭遇了接连重创，风险偏好水平大大降落，因而普遍维持着熊市思维，体现在盘面上就是易跌难涨。上周三，国际大型矿商Teck资源宣布铅锌矿推迟一个月左右发货，铅锌板块的乐观情绪才开始出现。

“赚钱效应、流动性泛滥问题以及对于海内经济苏醒的信心将继续改善海内市场的风险偏好，内强外弱的格式将延续。铜、铝连涨效应下这方面的体现可能弱化，但锌在长期下行的压抑气氛中上行，末了涨幅可能会超出市场预期，品种镍和锡的弹性问题决定其在后续的环节中将继续活跃。主要的风险点是海外股市是否出现超预期回调将赚钱效应带下来。”黄岩表示，有色品种内里，白银和锌的关联性高，而且体现极为类似，即绝大多数投资者都认为白银要涨，但对自动做多却缺乏勇气，主要是多头在二三月份的行情中受伤严重，但从上周四周五的盘面反应来看，周四白银出现了一点突破迹象，马上有大量的资金增仓入场，但突破未确认的周五，白银在周四增长的多头仓位大多数都撤出，这种谨小慎微的市场现实很难深跌，预计后续白银将出现很大的多头行情。

黄金期货创近9年新高，后市能否连续走高？

上周，伦敦现货黄金乐成上破1800美元/盎司，刷新2011年10月以来高点。光大期货贵金属高级分析师展大鹏认为，资金连续看好黄金的缘故原由有两点。一是受疫情影响美现实利率存在继续走弱的预期，纵然经济修复也会起首提升通胀预期，而非加息预期。逻辑有点类似于2009年后，此时与美联储QE购置量并没有太直接关系，而是购置举动形成支持，钱币放水后经济苏醒后的通胀预期形成黄金向上推力。二是美元趋势性不明显以及美长债吸引力降落，美元与美债的抵牾以及与基本面背离的股市也迫使资金转向加大黄金的设置。

记者在采访中发明，黄金由于走牛趋势而形成的看涨情绪，也使得投资者对黄金的追捧力度很高，从黄金ETF连续增仓热度以及CFTC黄金总持仓和非商业多头持仓再度大幅增长中均可以看出。另外，白银ETF增仓迅猛，说明市场照旧在看黄金突破后白银潜在的补涨预期。

“从趋势上看，排除年初的深V走势，黄金体现一直是振荡向上，且自低点到当前位置涨幅到达23%，技能上看已经是牛市，在未看到明显的拐点事件之前，黄金依然会是重复振荡向上。2019年，黄金涨幅21%，振幅是30%；2020年，涨幅已经到达客岁水准，但振幅如果到达30%，高点看至在1900美元/盎司四周。”展大鹏说。

黄岩告诉记者，现在黄金上涨的主要缘故原由是美国ETF投资者增长，以及黄金期权的看涨效应。现实上，绝大多数投资者都是在持有美股或商品多头的情况下，设置黄金来优化收益率曲线，另一部门投资者是看在黄金连涨趋势上举行追涨操作，做谋利收益或者抗通胀收益。黄金和风险资产的走势可能同向，在这种情况下要警惕3月份市场共振性回调的行情。另外，目前的黄金上方空间难以界定，可能缺乏投资的性价比，深跌敢买是焦点逻辑，但是当下的代价很难具备吸引力。黄金后市在1700—1900美元/盎司宽幅振荡，虚值期权可能会成为后续投资者获取利润的要害要素。

消费回暖，玄色系后市有望上涨？

上周螺纹成交出现强势回升，表观消费回暖，现货情绪好转，叠加雨季即将已往，后期需求依然可期。上海地域螺纹代价涨至3630元/吨，唐山钢坯涨至3390元/吨，期货10合约基差紧缩至平水。

据悉，唐山和徐州钢厂停限产，华东电炉处于亏损状态，建材产量小幅回落。需求端，南方地域即将出梅，下游企业成交有所回升，但随后即将迎来高温天气，成交仍有瓶颈限定。

“短期来看，供需小幅转好、库存增幅收窄、基差平水，螺纹振荡偏强，上方有压力。中长期来看，依然是季候性区间颠簸行情，需求是要害，旺季因素将推升下半年高点，淡季回落。下方3000—3300区间有支持，上方取决于需求成色，同时受到高供应常态化压抑。若想突破3800点，需要需求超预期（房地产政策）或供应限产超预期或炉料端突发风险事件推动。”西部期货玄色研究员李鹏超说。

“焦炭现货处于提降周期，上周天津港准一代价降至2050元/吨，期货09合约追随螺纹小幅反弹，后因基本面转向宽松而再次回落，目前晋钢正在准备二轮提降，焦炭高基差将通过现货下跌来修复。”李鹏超说。

记者从企业人士处获悉，唐山、徐州地域钢厂停限产，成材利润较低而自觉减产和检修，铁水产量回落。供应端，山东焦化以煤定焦政策未能进一步执行发酵、冶金焦利润高刺激企业增产及化工焦转产，焦炭产量小幅增长。供需格式转向宽松，库存结构恶化，焦企库存开始累积，主流钢厂库存较高而控制厂内焦炭到货情况。

在李鹏超看来，短期宽松格式下，高估值修复是盘面买卖业务的主逻辑，预计7、8月份焦炭期现振荡偏弱。中期来看，旺季因素推动需求出现回归，山东地域以煤定焦政策仍有发酵可能，届时供需偏紧是盘面买卖业务的主要逻辑，逢低建焦炭多单。

值得注意的是，上周口岸和产地焦煤代价都持稳，长治喷吹煤代价涨30报730元/吨，期货09合约追随焦炭反弹，走势强于焦炭。

据悉，煤矿宁静查抄政策力度有限，高利润刺激下产量连续回升，蒙煤入口量稳定，288口岸通关车辆维持在500—600辆左右，短期受那达慕大会影响，口岸预计关闭5天（预计7月11日—15日），蒙煤入口小幅降落，另外北方口岸通关额度不足，通关时间偏长，只管入口价差依然存在，但澳煤入口量较前期有紧缩。需求端，焦化厂高利润，焦炭产量在绝对值高位。炼焦煤样本总库存连续反弹，基本面宽松，但在下游企业积极补库态势下，库存结构好转，煤矿库存向焦化厂和钢厂转移，现货代价持稳。

“受那达慕大会影响，盘面情绪偏强，焦煤走势追随焦炭，但强于焦炭。但中长期来看，焦煤供应在高位，下游焦炭有以煤定焦政策，且后期焦企利润降落，补库节奏也将放缓，炼焦煤宽松态势不改，代价承压，逢高沽空为主。”李鹏超说。

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责任编辑：孙亚宁  主管：李红珠

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责任编辑：张瑶

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