怎么发财

　　存眷新能源产业的A股投资者，对国金证券张帅的名字多数不会生疏。

　　结业于上海交通大学热能工程系和华东师范大学金融系的张帅，2003年加入国金证券研究所从事新能源行业研究，是海内最早开始举行光伏行业研究的卖方分析师之一，曾多次摘得最佳分析师的奖项。

　　作为现任国金证券新兴产业中心首席分析师，张帅近期在接受上海证券报记者专访时表示，长期看好光伏和锂电行业的投资时机，当下则最看好燃料电池板块。

　　投资新能源要捉住大逻辑

　　平凡投资者应该如何掌握新能源行业的投资时机？

　　张帅发起，投资新能源行业要捉住大逻辑，起首选择一个大的细分市场，其次要找到影响该行业的焦点因素，而不需要过于存眷短期的颠簸。

　　行业的选择非常紧张。已往十年间，在若干新能源情势中，真正发展为上万亿范围市场的子行业至今只有两个：一是光伏，二是锂电。“如果10年前你选的是风电，可能现在这些企业与10年前相比没什么太大的市值增长；如果你选的是光伏，一些龙头公司基本上就是几十倍的市值发展。”张帅说道。

　　如何选出大的行业，从中掘金优质个股？

　　张帅认为，要捉住这个行业焦点的因素，即影响整个产业最焦点的指标。

　　“新能源企业的焦点竞争力就是成本。”张帅谈到，“任何技能与指标，实在终极仍是要归结到成本。企业的成本控制能力早期取决于偏向选择，如果偏向选错了，那么成本就很高；而到了末期就是内部的管理与控制能力。”

　　比方，对于光伏板块，需要存眷的焦点指标是度电成本；对于燃料电池板块，焦点指标是商用车的全寿命成本(或者吨公里成本)。只要成本不停降落，该行业就可以或许不停地替换传统能源。

　　长期看好光伏和锂电行业

　　在张帅看来，诸如光伏等新能源行业仍然属于发展板块，投资者要摈弃周期板块投资的思维。“周期性行业会受到供求的影响，会随着短期事件打击而颠簸。而光伏等行业目前仍然是发展行业，投资者没须要在意行业上升期中的每一个颠簸。”

　　张帅认为，客观而言，光伏、锂电行业目前的估值并不算自制，甚至板块内一些热门股的涨幅可能已经透支了后面的发展。但站在当下来看，像新能源这般未来产业能有连续发展的板块并不多。

　　光伏受追捧的缘故原由在于确定性比力高。一是光伏行业未来的需求确定，目前光伏发电的成本快速降落，已经靠近“平价上网”。二是行业发展也相对确定，随着成本迅速降低，将很快在传统能源的替换上展现出竞争力，根据发电量替换来算，空间巨大。三是光伏板块已经形身分化，行业集中度在提高，市场资金也有集中化的趋势。

　　在电动车产业链方面，张帅表示该板块的提升并不是靠汽车销量的增长，而是靠估值的提升。估值的提升一是与特斯拉在中国设厂有关，二是德国等欧洲国度颁布了汽车电动化的政策。支持电动车产业链较高估值的逻辑在于，目前市场对于未来汽车市场的预期非常一致——即全球范围内，传统的油车将会被电动车所取代。在张帅看来，这一旦产生，体量非常大，而且这些需求终极照旧会集中到龙头企业上，这对利润的拉动会非常惊人。

　　当前最看好燃料电池板块

　　除了长期看好光伏、锂电行业的时机，张帅现阶段最看好的是燃料电池板块。

　　“燃料电池板块商业逻辑是，在汽车电动化领域中替换商用车(好比50吨的重卡)，成本降落非常确定，政策上也得到了验证。” 张帅说道。

　　他认为，燃料电池产业的定位基本与锂电池在同一个量级。从能量消耗来看，一辆平凡家用车，平均天天驾驶一两个小时，一年大概是500-600小时；但对于重卡之类的商用车，一天可以驾驶十几个小时，其能源消耗远超传统的乘用车。在成本端，目前燃料电池的成本已经靠近“平价”，在补贴的情况下，燃料电池的全寿命成本已经靠近传统油车的成本，未来随着氢气代价的不停降落，甚至可能比传统油车的全寿命成本还低。

　　“从板块比力的角度来说，燃料电池板块目前市场存眷度仍较低，估值也基本在底部，时机更大。”张帅说。

（文章来源：上海证券报）

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