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　　钢材：表需不温不火，钢价高位震荡

　　逻辑：杭州螺纹现货4640 元/吨(-)，建材成交偏强。短流程快速复产继续推升螺纹供应，但近期唐山限产趋严，高炉产量受到压制，在唐山限产结束前供应端仍有收缩预期。需求整体表现不温不火，维持正常的恢复节奏，表需数据基本与19 年同期持平，总库存小幅累积5 万吨左右，即将迎来去库拐点。展望后市，短期内供应端有收缩预期，较强的需求预期仍然有待兑现，钢价以高位震荡为主。

　　上海热卷现货4900 元/吨(+50)。热卷基本面表现较强，近期高炉检修较多使得热卷产量连续三周减少，而需求方面有加速释放迹象，冷轧及中板的表需明显强于往年同期，海外热卷价格近期也重回涨势，本周热卷迎来去库拐点。展望后市，在海外经济持续复苏，国内外制造业主动补库周期共振的背景下，我们认为热卷需求仍然向好，当下等待现实需求的进一步兑现，钢价以高位震荡为主。

　　操作建议：区间操作

　　风险因素：疫情反复导致需求不及预期(下行风险)，碳达峰压减钢材产量超预期(上行风险)

（文章来源：中信期货）

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