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　　8月11日，西水股份以跌停代价收盘，股价跳水是由于其持有的大量信托产物踩雷。

　　西水股份披露，子公司天安财险认购的信托产物全部都是新期间信托的产物，截至本年6月末，账面价值296.2亿元，其中有11笔信托产物逾期，合计126.5亿元。颠末开端核实，这些信托产物存在重大减值迹象。

　　信托百佬汇记者此前观察发明，新期间信托蓝海计划相干产物，存在用保险公司保险资金认购信托公司产物，再用于关联公司自融的怀疑。信托公司可能充当了暗度陈仓的通道。

　　对于天安财险而言，2019年因变卖投资资产导致资产范围大幅紧缩，2020年需兑付的理财金额为16.44亿元，较2019年的559亿元理财险兑付压力大幅减小，其最艰巨时期是否已经已往，尚不可知。

　　逾期信托产物增至127亿

　　西水股份作为投资控股型公司，主要通过控股子公司从事保险、商业、投资管理等业务，大部门资产都投资于金融资产。

　　8月11日，西水股份回复上交所问询函披露，截至6月30日账面价值调解为296.2亿元，其中本金284.44亿元，应计利钱11.76亿元，全部都是新期间信托产物。

　　截至8月11日，天安财险持有新期间信托作为受托人刊行的“新期间信托蓝海信托计划”共有11笔信托产物到期且未收到本金及投资收益，合计金额126.5亿元。

　　值得注意的是，在7月20日，西水股份披露，截至本年6月，逾期的信托产物合计投资本金为60.4亿元。

　　这意味着，西水股份通过天安财险持有新期间信托逾期产物从6月末的60亿元增长至目前的126.5亿元。同时，经开端核实，这些逾期信托产物存在重大减值迹象，天安财险正与新期间信托举行相同协商，并举行减值测试。

　　西水股份解释，本年6月，天安财险购置的新期间信托刊行的信托产物部门到期后，新期间信托积极与天安财险商谈举行展期，而且双方已经启动管理展期合同的相干手续，因管理历程细节庞大，节奏较慢。天安财险公司认为展期合同签署后即视为业务正常，不组成逾期，因此在展期历程中没有根据组成信托产物违约处置惩罚。

　　而在7月17日，当西水股份看到天安财险以及新期间信托同时被银保监会接受公告后，判断双方已无法签署展期合同，于是在公布接受公告的同时披露了信托产物逾期的公告。

　　相干信托产物投向存疑

　　作为投资控股型公司，天安财险将大部门资产投资于金融资产。

　　西水股份披露，经自查，2019年陈诉期末持有金融投资资产(含信托产物)合计486.35亿元，其中天安财险的金融投资资产为461.49亿元，包括集合信托投资计划、不动产投资计划、债券、银行理财、股票、未上市企业股权、股权投资基金等，其中，信托产物为278.99亿元，占整个金融投资资产的57.36%。

　　在行业内，为防范理财风险，上市公司或者保险公司，购置信托产物或银行理产业品一般都会探求多家实力较为强的信托公司，分别购置多只信托产物。

　　然而，天安财险选择了将“鸡蛋放在一个篮子里”，截至 6月30日，持有信托产物账面价值296.2亿元，其中本金284.44亿元，应计利钱11.76亿元，这些产物全部为新期间信托产物。

　　终极，天安财险购置的信托产物中，新期间信托蓝海计划1109号、1308号、1273号、1291号等11只信托产物出现逾期，逾期金额到达126.5亿元。

　　数百亿的信托计划都投向了那里？西水股份表示，天安财险所持新期间信托产物均是新期间的集合资金信托计划，底层资产为非上市权益类资产，每一个信托产物对应的都有股权质押等担保增信措施。不外，从开端核查情况看，底层资产的担保物可能存在担保不足情况，其担保有用性需要进一步核实。

　　记者注意到，回复函披露的11只新期间蓝海信托计划产物名称在市场上鲜有踪迹，看不到公然召募信息，但是此前新期间信托蓝海计划多只产物已经曝出有自融的怀疑。

　　被接受的天安财险

　　7月17日，天安财险在内的6家保险机构被银保监会接受。接受组委托财险业“老三家”之一，太平洋财险组建托管组，根据托管协议，托管天安财险业务。

　　从接受之日起，天安财险原有的股东大会、董事会、监事会停止履行职责，相干职能全部由接受组负担。根据划定，接受组行使被接受机构谋划管理权，接受组组长行使被接受机构法定代表人的职责。

　　接受后，被接受的保险公司的债权债务关系不因接受而变化。但是天安财险仍有不少旧账要继续处置惩罚，本次违约的60亿信托产物，就是其中紧张的一块资产。

　　天安财险刚刚履历了一场大瘦身。天安财险自2013年开始贩卖理财险，陪同着理财险兑付岑岭，比年资产一直处在缩水中。西水股份和天安财险的年报都显示，天安财险2019年年末总资产为611.39亿元，同比降落45%；净资产为298.03亿元(其中，归属于母公司股东的净资产为160.84亿元)，同比降落7.5%。

　　2019年，天安财险由于变卖投资资产导致资产范围大幅紧缩，其中包括出清兴业银行股权，套现至少135亿。但只管云云，2019年天安财险仍然出现40.68亿元的净亏损。

　　2019年，西水股份在回复上交所问询中表示，2019年需要兑付的理财险为559亿，2020年需兑付的金额仅有16.44亿元。随着理财险兑付完成，天安财险的压力将进一步减小。

　　天安财险最艰巨的时候是否已经已往，现在还未可知，但是在基本兑付完理财险后，天安财险的偿付能力并没有出现不足。天安财险至今未披露2020年二季度偿付能力信息，但一季度数据显示，截至2020年1季度末，公司焦点和综合偿付能力富足率分别为191.74%和237.24%，基本与上季度持平，切合羁系要求。

（文章来源：信托百老汇）

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