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　　报告摘要：

　　消费追踪：消费市场呈现恢复性增长，实现良好开局国家统计局发布数据显示，今年1-2 月份，我国社零总额69737 亿元，同比增长33.8%；比2019 年1-2 月份增长6.4%，2020 和2021 两年平均增速为3.2%。

　　受疫情影响，去年前两月社零总额同比下降20.5%，而后逐月回升，8 月份实现正增长之后一路快速增长，去年12 月份实现了4.6%的正增长。

　　今年开局社零总额继续延续了去年的增长态势。具体来看，1 至2 月份，商品零售额同比增长30.7%，比2019 年同期增长7.7%。其中，限额以上单位通信器材零售额比2019 年同期增长20%以上，化妆品、金银珠宝、汽车零售额比2019年同期增长10%以上。春节黄金周期间，一些电商平台杀菌消毒电器、运动健身器材等绿色健康类商品销售同比增长80%以上；海南离岛免税店销售额超15亿元，比2019 年春节翻了一番。我们建议关注2020 年业绩和一季度业绩表现良好的公司。

　　市场回顾：上证综指收于3404.66 点，周跌幅1.40%；深证成指收于13606.00点，周跌幅2.09%；创业板收于2671.52 点，周跌幅3.09%。大消费行业加权周跌幅0.15%，跑赢上证综指1.26pct，跑赢深证成指1.95pct，显著跑赢大盘。

　　分行业看，轻工制造2.94%、纺织服装2.67%、商贸零售2.16%，涨幅居前；农林牧渔-1.82%，跌幅相对居前。

　　推荐标的

　　【食品饮料】消费逐渐回暖，餐饮恢复利好调味品、酒类消费重点推荐：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、洋河股份【商社】旅游业加速回暖，看好离岛免税持续高景气重点推荐：中国中免、中公教育、锦江酒店、首旅酒店、珀莱雅、同道猎聘、御家汇

　　【纺服轻工】重点运动服饰公司业绩超预期，地产数据良好利好家具重点推荐：李宁、安踏体育、申洲国际、顾家家居、梦百合【农林牧渔】《兽用生物制品经营管理办法》修订，动保市场化进程持续推进业重点推荐：生物股份、科前生物、海大集团、大北农、隆平高科报告推荐：

　　科前生物(688526.SH)：伪狂龙头蓄势待发，三位一体打造强劲竞争力伪狂犬龙头，产学研一体标杆。公司根植于华中农大，是动保行业产学研成功结合的典范。公司是伪狂疫苗龙头企业，以伪狂苗为基础逐步构建起猪用非强免疫苗产品矩阵，细小、支原体、胃肠炎腹泻等多个品种市占领先。公司还积极布局禽苗、宠物苗、反刍苗、兽用诊断试剂及饲料添加剂业务。未来公司将立足猪用疫苗，逐步完善其他领域的业务布局，为公司下一阶段发展增添新动能。

　　风险提示：疫情发展超预期，政策风险。

（文章来源：东兴证券）

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