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　　3月23日晚，总市值约2400亿元的火锅巨头海底捞发布年度业绩。海底捞全年营收286.1亿元人民币，分析师预估294.7亿元人民币；全年净利润3.093亿元人民币，分析师预估7.025亿元人民币。

　　图片来源：每经编辑李净翰摄

　　今年以来，海底捞股价坐了一趟“过山车”，年初至今跌幅为9.13%，最新市值2875.25亿港元，对应约2400亿元人民币。不过，这家餐饮巨头在2020年股价大涨逾90%，2018年在港交所上市以来累计涨幅超2倍。

　　营收增加，净利大幅下滑

　　财报显示，海底捞2020年营收286.143亿元，同比2019年增长7.8%，全年净利润3.093亿元，同比下降86.8%。平均翻台率从4.8次/天下降至3.5次/天，顾客人均消費从2019年的105.2元上升至2020年的110.1元。

　　公司绝大部分收入來自餐厅经营、外卖业务和调味品及食材销售。其中，餐厅经营业务占总营收95.9%，占比小幅下滑0.4%。外卖业务收入从2019年的4.485亿元上升到2020年的7.177亿元，增长了60.6%，占营收比例从1.7%上升至2.5%。调味品及食材销售占比1.4%，相比2019年下降了0.5%。

　　从关键指标来看，2020年全年，海底捞餐厅服务超过2.5亿人次顾客，平台翻台率3.5次╱天，相比2019年4.8次╱天下降幅度较大，会员超过7100万人。顾客人均消費从2019年的105.2元上升至2020年的110.1元。

　　全球门店首次破千，员工加薪

　　海底捞表示，由于新冠肺炎疫情的爆发，集团在2020年度，尤其是上半年的主营业务受到重大影响。自2020年第二季度起，随着中国大陆地区疫情逐渐好转，下半年餐饮业复苏趋势明朗。公司在现有门店营业情况逐渐恢复的同时加速开店。但与此同时，海外新冠肺炎疫情逐渐趋于严重，海外地区的餐厅业务受到重大影响。

　　即使受疫情影响，海底捞也没有停止餐厅网络的扩张。2020年全年，公司新开业544家海底捞门店，全球门店网络首次突破千家，增至1298家，其中1205家位于中国大陆地区，93家位于中国大陆以外地区，包括港澳台地区、新加坡、越南、马来西亚、印尼、韩国、日本、英国、美国、加拿大及澳大利亚等14个国家和地区。

　　尽管2020年净利润大幅下滑，海底捞不仅没有裁员，还给员工涨薪了。自2020年三季度起，海底捞全面提高中国大陆门店一线员工基本工资的标准，包括计件工资单价及员工底薪标准。根据全国不同城市情况，基本工资标准调整为每月增加200元到1600元不等。这也符合公司一以贯之的价值观：帮助员工实现“双手改变命运”。

　　成本大幅增加

　　从财报来看，海底捞营收增加的同时净利润大幅下滑，主要源于成本端大幅抬升。其中：

　　原材料及易耗品成本从2019年的112.39亿元上升到2020年的122.615亿元，增长了9.1%。

　　员工成本从2019年的79.926亿元上升到2020年的96.765亿元，增长了21.1%。

　　折旧及摊销从2019年的18.913亿元上升到2020年的30.337亿元，增长了60.4%。

　　财务成本从2019年的2.368亿元上升到2020年的4.456亿元，增长了88.2%。

　　此外，本期由于人民币兑美元等外币升值，集团2020年的整体盈利能力受到了外汇汇兑损失的较大影响。2020年的净外汇汇兑损失为人民币2.35亿元，而2019年的净外汇汇兑收益为人民币9070万元。

　　延伸阅读

　　净利润大降9成的海底捞，不被一线城市待见

　　3月23日，海底捞公布2020年财报，年内溢利同比大降86.8%至3.1亿元，营收涨7.8%至286亿元。

　　利润大降的同时，海底捞还在疯狂扩店，去年新开门店数达到了544家，总门店数首次突破一千，达到了1298家。

　　一边喊穷一边扩张，海底捞是哭穷还是真穷？

　　哭穷还是真穷

　　2020年，由于疫情导致客流量骤降，整个餐饮行业都叫苦不迭。去年4月，海底捞部分菜品"偷偷涨价"，涨幅约为6%，在被骂上热搜后，海底捞之前并承诺将价格调回疫情前的水平。

　　此外，海底捞还将小料牛肉粒换成了外形类似的"味伴侣"——一种植物制品，原先免费的牛肉粒则售价0.8元/份（每份约50克），即每斤8元。尽管价格远低于市场价，但海底捞再次被骂上热搜。

　　不过，海底捞回应称，"味伴侣"使用了创新技术，成本比牛肉粒高，牛肉粒收费是为了让消费者尝试新的植物蛋白产品。

　　一边喊穷一边提供更贵的小食，海底捞去年真的穷吗？

　　财报显示，去年海底捞新开门店544家，全球门店数首次突破了1000，达到了1298家。

　　但由于享受了疫情期间租金减免，海底捞去年物业租金及相关开支从2019年的2.4亿元下降到去年的2.36亿元，下降幅度为1.8%。

　　现金流方面，财报显示，由于融资金额增加，截至去年年底，去年海底捞现金及现金等价物为26.8亿元，同比上一年增加幅度为21%。此外，去年海底捞新增银行借款30.9亿元。

　　截至去年底，海底捞的资本负债率为39.8%，前一年这个数字仅为2.2%。

　　总的来说就是，海底捞一边借钱一边逆势扩张，是真的穷也是真的敢。

　　低线消费者的乐园

　　2020年，海底捞的主战场与一线城市无关。

　　去年，海底捞来自三线及以下城市的营收首次超过了来自一线城市的营收，达到了81.4亿元，占海底捞总营收的29.5%。不过，目前海底捞的主要营收还是来自于二线城市，达到了112.7亿，占其总营收的40.9%。

　　海底捞餐厅的翻台率也能说明这一点。去年，海底捞在二线城市、三线及以下城市的翻台率为3.6次/天，而一线城市的翻台率仅为3.4次/天。这一定程度上说明，海底捞对一线城市的消费者的吸引力在降低。

　　总体上来看，受一线城市和海外市场拖后腿，海底捞曾经引以为傲的翻台率由2019年的4.8次/桌降至3.5次/桌，相当于每天一张桌子本来能迎来4.8单生意，现在只能迎来3.5单。

　　翻台率在跌，海底捞的顾客人均消费却涨了不少。去年，海底捞的顾客人均消费由前一年的105.2元上涨至110.1元。

　　文/黄嘉敏

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