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　　由于经济复苏和通胀上升的步伐快于预期，投资界一度担忧联储局可能会传递提前进行紧缩的信号。不过，在上周议息会议，联储局并未传递货币政策调整的信号，加息预期维持不变。联储局将维持利率0至0.25%不变，超额准备金利率将继续保持在0.1%，贴现利率保持在0.25%不变。联储局对联邦基金利率预测与上期预测一致，将维持利率不变至少到2023年底。联储局公布的点阵图也显示，虽然加息预期有所上移，认为2022年将加息的委员新增3人，2023年加息的新增2人，但大部分委员仍认为联储局到2023年底前将不会加息。随后的新闻发布会中，鲍威尔表示点阵图仅代表委员们的个人预测，目前的经济结存在较大不确定性，可能导致点阵图的继续变化，故此不会对点阵图做太多解读。联储局表示目前仍不是讨论缩减购债规模的时候，值得留意的是联储局未对扭曲操作的必要性未作直接表态，仅表示目前的政策立场是适当的。被问及十年期国债利率时，鲍威尔同样只是强调了目前维持宽松的货币环境的重要性，也并没有传递可能立即控制长端利率的声音。从美国目前债券及衍生品市场价格的反映，市场可能已预期联储局会比其官方立场更早收紧货币政策。若联储局目前确信市场的预期错误，可能导致真实的资源错配，就应该发出明确的前瞻指引的信号，甚至直接通过收益率曲线控制等措施，以纠正利率的过快上升。但鲍威尔的模糊表态似乎暗示联储其实也在为更早收紧货币政策做好准备。由于美国经济比早前预计更快的实现正常化，估计最迟今年年底或者明年年初联储局就会缩减购债规模，而在明年底或2023年初可能会著手加息，时间点的确早于一般认为的2023年年底前，风险不可不防。

（文章来源：经济通中国站）

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