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　　三大指数今日集体收跌，沪指、深成指、创业板指跌幅都在1%以上。市场成交量依然低迷，两市合计成交仅7624亿元，行业板块多数收跌，酿酒与碳交易板块逆市走强。

　　今天跟大家分享关于农林牧渔业研报及4只相关个股的研报内容。如您有感兴趣的行业、个股也可以留言与我们交流，与君共勉。

　　天风证券：

　　中国种子大会召开，种子板块怎么看？

　　3月21日，天风证券就种子大会发言发布行业研报，分析种子板块、养殖产业链及种植产业链发展机遇。核心内容如下：

　　中国种子大会召开，将推动我国种业发展，种子板块长期价值显著。

　　3月20日中国种子大会上，农业部副部长张桃林提出：要围绕打好种业翻身仗，把种质资源保起来，让自主创新活起来，让种业企业强起来，把基地水平提起来，让市场环境优起来。最高人民法院副院长贺小荣提出：进一步加大植物新品种司法保护力度，从源头上增强种业自主创新的内生驱动力，最高法将在年内出台新的审理植物新品种权案件司法解释。

　　天风认为，根据农业部和最高法的观点：一方面我国转基因商业化进程将持续推进，以生物育种技术创新促进现代种业发展；另一方面最高法将通过立法保障种业创新，这将有利于研发实力领先的头部种企做大做强。转基因技术储备丰富、转基因性状研发领先、品种竞争力强劲的公司有能力把握种业技术变革机会，依靠优质品种获得更多市场份额。重点推荐：【隆平高科】、【大北农】、【荃银高科】、【登海种业】等。

　　养殖产业链：猪周期高盈利时间或显著拉长，养殖板块或迎来景气行情。

　　本周猪价已经基本企稳，且仍处于高位。天风认为，在疫情之下，我国生猪产能恢复缓慢，预计 21-22 年猪价均将维持较高水平，成本管理领先的集团企业将处于高盈利阶段，其长期成长价值突出，但对应 21 年业绩，养殖企业估值普遍 5-10 倍左右，或迎来景气行情。

　　1)生猪养殖：盈利周期拉长，把握个股预期差。重点关注上市公司出栏量高成长，以及成本改善的兑现度，预计 2021 年养猪企业业绩有望同比增长。推荐：【牧原股份】(优秀龙头，关注向下游延伸带来的增量机会)，【中粮家佳康】(头均盈利业内领先，估值有望提升)、【正邦科技】(预期差大，估值有望提升)、【天邦股份】、【新希望】、【温氏股份】；

　　2)动保：长期趋势向好，重点推荐行业龙头生物股份。规模猪企出栏规模或加速，动物疫苗业绩或加速；非洲猪瘟疫苗打开板块成长空间。重点推荐行业龙头：【生物股份】(研发、工艺、渠道显著领先，预期差大)；其次科前生物、中牧股份、普莱柯等；

　　3)屠宰及肉制品：推荐【龙大肉食】(公司顺应下游餐饮集团供应链升级需求，公司食品业务在大餐饮体系竞争优势显著，持续快速增长，并在 C 端快速扩张，预期差大，估值有望提升)，关注华统股份、双汇发展；

　　4)白羽肉鸡龙头：重点推荐【圣农发展】，深耕白羽肉鸡产业链，养殖降本增效显著，有望跨越周期；圣农食品发力，2B 端优势显著且稳健增长，发力C端，从“消费者背后的企业”走向“消费者身边的企业”。

　　种植产业链：种植产业链景气度高，春耕开始农资需求增强，继续重点推荐新洋丰。

　　1)农资：重点推荐【新洋丰】：被忽视的低估值农资龙头。复合肥行业或迎来景气拐点，公司作为磷肥及复合肥行业龙头，成本优势显著，渠道布局更加完善；公司业绩拐点有望到来，预计未来三年有望保持高增长；估值有望提升。

　　2)白糖：底部已现，或迎来趋势性上行。海外糖价已经创 4 年新高，预计仍将上行；国内白糖进口依赖度大，当前库存水平较低，价格或迎趋势性拐点。重点推荐【中粮糖业】。

　　农业绩优股：【海大集团】。中长期成长逻辑不变，核心竞争力铸就壁垒，市占率有望不断提升；随消费逐步企稳，多品类水产品价格提升，受前期疫情影响投苗，预期多品种养殖今年景气度向上，水产饲料增速有望提升；玉米豆粕等饲料原材料涨价，长期看公司原料采购、成本控制优势将进一步凸显；叠加动保种苗进展，业绩快速增长可期，继续重点推荐。

　　国信证券：

　　继续推荐海大、牧原与科前，看好冰鲜禽成长股湘佳

　　3月21日，国信证券发布行业研报，分析禽链成长股、大农业、种植业等板块投资观点，核心内容如下：

　　兴业认为禽链核心在消费，黄鸡消费看冰鲜，冰鲜重点推荐湘佳股份。首先，禽链的盈利中心在食品消费端，逻辑如下：1)禽规模养殖程度高，而且饲料转化率高，因此养殖难有超额收益，难出成长股；2)禽肉食品消费还处于品牌空白，依附低成本的原材料，食品消费未来大有可为。其次，黄羽鸡消费在冰鲜产品，逻辑如下：1)国内黄鸡消费的冰鲜占比低，长期有五倍以上成长空间；2)未来在限制活禽交易的政策推动和消费升级等因素驱动下，我国冰鲜黄鸡市场规模的上涨动力将更为充足，行业迎来黄金发展期；3)冰鲜鸡具备消费品属性，价格弱周期性，毛利率显著高于活禽，随着品牌优势的积累，品牌溢价也有望为公司持续带来可观收益。最后，湘佳股份冰鲜禽肉消费方面做到了行业极致，是冰鲜黄鸡行业扩容的最佳受益者。

　　农业整体投资观点如下，自下而上推荐成长股，核心推荐：海大集团(大农业领域核心成长股)、牧原股份(非洲猪瘟加快行业市占率提升的最佳受益者)、湘佳股份、圣农发展、金龙鱼。自上而下看好顺周期的种植与动保。其中，种植链：1)种业推荐：隆平高科、荃银高科、登海种业、大北农；2)种植推荐：苏垦农发、中粮糖业。动保推荐：科前生物。

　　

个股研报

　　编者按发布时间序列将相关个股研报排序，研报内容为公司基本面分析或自上而下消息面分析，不涉及技术面讨论，仅供参考，内容如下：

　　圣农发展：百胜入股，战略合作继续深化(3月17日)

　　公司发布公告，环胜公司于 2021年3 月 15 日以大宗交易方式购买圣农集团及傅芬芳所持有的圣农发展股份 24,887,809 股，占圣农发展总股本的 2.00%，本次权益变动后，环胜公司持有圣农发展 5.00%股份。

　　西部证券认为，此次战略合作深化，是百胜中国(国内最大餐饮企业)对公司发展及管理团队的认可，有助开启共赢新篇章。公司食品体系建设完善，预计未来 5 年公司食品 B 端营收年预计增长 15%左右、C 端营收年预计增长 30%+。当前白羽肉鸡行情相对低位，2024 年有望养殖端产能翻倍。给予“买入”评级。

　　科前生物：2020 业绩快报亮眼，黄金发展正当时(2月27日)

　　公司披露 2020 年业绩快报，预计实现归属上市公司股东的营业总收入为 8.43 亿元，同比增长 66.15%；净利润为 4.48亿元，同比增长 84.55%；扣非后净利润为 4.31 亿元，同比增长 108.07%。业绩表现优秀，符合市场预期。

　　国信证券认为，在非洲猪瘟疫情常态背景下，未来生猪养殖规模化进程有望在未来 2-3 年内加速完成，猪用疫苗市场也将扩容，公司背靠华中农大，得到牧原肯定，管理层背景足够优异，将充分受益行业红利，有望步入快速成长期；另，公司现有猪苗产品竞争优势明显，且未来产品储备充足，在禽用疫苗、宠物疫苗等新领域均有产品与研发储备，成长性较足。维持“买入”评级。

　　海大集团：打造极致产品与服务的农牧龙头(2月18日)

　　海大集团2020年实现营业收入604.2亿元，同比增26.9%；预计归母净利润25.0亿元，同比增长51.6%。公司是一家围绕养殖产业提供整体解决方案的现代化农牧企业，业务聚焦水产及畜禽养殖产业链，以饲料业务为主营，经过23年的发展业务内容已延伸农牧领域的8个类别及方向。

　　开源证券认为，水产消费需求持续增长，带动公司产品转型，公司水产链业务盈利能力稳步提升。禽链业务向末端食品流通环节贯通，食品高毛利抬升公司禽链业务整体盈利能力。猪链业务驶入规模扩增快车道，开源预计2025年可实现生猪出栏750万头。给予公司“买入”评级。

（文章来源：东方财富研究中心）

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