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　　债券巨头太平洋投资管理公司(PIMCO)周二发布的季度展望警告称，今年市场波动性可能上升，不是因为通胀风险，而是因为投资者担心通胀风险。

　　随着美国经济开始从冠状病毒大流行中复苏，以及投资者押注大量新发行的美国国债将侵蚀美元价值，通胀预期今年有所上升。

　　美国财政部去年增发了3.6万亿美元的债券，为美国政府的冠状病毒大流行恢复工作提供资金。

　　荷兰国际集团(ING)预计，不包括美国总统拜登(Joe Biden)定于周三宣布的通膨支出，今年的公债发行规模约为4万亿美元。

　　但总部位于加州的太平洋投资管理公司(PIMCO)认为，尽管通胀今年将温和上升，但劳动力市场实现充分就业的挑战将抑制通胀。

　　因此，市场当前的通胀预期——反映在盈亏平衡的通胀率和美国通胀保值债券的价格上——看起来被夸大了，最终可能导致更高的波动性。

　　太平洋投资管理公司的全球经济顾问约阿希姆·费尔斯(Joachim Fels)及其全球固定收益首席投资官安德鲁·鲍尔斯(Andrew Balls)写道：“在我们的预测中，近期通胀率的上升很可能不会持续。”

　　“但在短期内，金融市场似乎很有可能继续关注上行通胀风险，波动性将继续上升。”

　　太平洋投资管理公司预计，今年和明年，所有主要经济体的核心通胀率都将低于央行的目标。美联储的目标是2%。

　　这种“通胀抬头假象”的可能性意味着太平洋投资管理公司目前倾向于押注收益率曲线变陡。即使通胀上升的预期被误导了，这些押注，加上经济前景的改善，意味着长期收益率可能会上升。

　　太平洋投资管理公司现在估计，2021年美国经济将增长7%以上，这是自1984年以来最快的速度，全球GDP将增长6%，高于他们1月份估计的5%。随着美联储利率政策稳定在接近零的水平，长期利率的上升将使曲线变陡。

　　太平洋投资管理公司认为美国以及英国、欧洲和日本的政府收益率曲线更陡峭。因此，太平洋投资管理公司认为，全球强劲的增长和美联储对宽松货币政策的承诺相结合，应该会削弱美元。

　　对强劲增长的预期支撑了目前股市的牛市行情，这位投资经理仍然增持美国股票。随着通货膨胀而变化的大宗商品价格可能会小幅上涨，但涨幅将受到限制。

（文章来源：友财网）

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