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　　携程已非当时的携程，其遭遇的市场竞争自然环境也早已巨大变化。

　　4月19日早上，间距中国香港股市开市也有十秒的時间，携程执行总裁现任主席梁建章和CEO孙洁提前准备打响携程港股交易的股市开市锣。

　　历经一年的“狗血剧”，携程二次上市终于落下帷幕——开盘价格281港币，较股价涨逾4%。在外部来看，本次回港募资了约83万港元的携程，在关键期补到了“子弹”。

　　针对金融市场，携程并不生疏。2003年赶赴Nasdaq，该企业首登美国股票挣够了7560万美金的资产，并在第一个股票交易时间完成股票价格上涨幅度88.56%。

　　但本次招股说明书环节的认购受冷，一度让外部造成携程回港上市当日或跌破发行价的忧虑。一方面，在中国概念股赴港二次上市激荡当中，与先前的百度搜索、bilbil公布开售超量认购的繁华状况对比，投资人对携程却有一些冷漠；另一方面，就算得到超量认购，bilbil当日跌破发行价，让后继者宛如惊弓之鸟。

　　幸运的是，上市当日，携程没跌破发行价——截止4月19日收市，该企业香港股市股票价格报收280.20港币，上涨幅度4.55%。

　　“那时候是非典疫情以往后没多久，携程的业务流程修复得非常好，(乘势)到英国上市。”梁建章在讨论携程2次上市时觉得，“偶然的是，如今也是业务流程修复一段时间了。”

　　2次上市时，携程都处在“灾后重建再生”的处境。但十多年的发展趋势全过程中，携程已非当时的携程，其遭遇的市场竞争自然环境早已巨大变化。

　　不论是內部发展战略的调节，或是外界竞争者的冲击性。要想在香港交易所讲好精彩故事，携程寂然轻轻松松。

　　2次上市

　　携程Nasdaq上市时，梁建章沒有到美国撞钟；香港交易所上市时，梁建章代表性地在总公司的典礼上敲了股市开市锣。

　　有新闻媒体问梁建章没去交易中心撞钟“缺憾吗”？他感觉，“这一不危害。”

　　实际上，携程回港上市的招股说明书环节认购状况并算不上情绪高涨。有新闻媒体强调，在股民认购的最后一天，携程公布开售得到16倍之上的超量认购。但是，这仅仅一部分的认购状况。且与前面上市的中国概念股百度搜索、bilbil一百多倍的超量认购状况对比，“千虑一得”。

　　香港股市投资人对携程招股说明书所主要表现出去的心态，看起来甚为抑制。这与十八年前携程在Nasdaq上市时产生了迥然不同。那时，头上着“中国最大的旅行网站”之称的携程，上市当日的“震撼”了Nasdaq。截止当天收市，携程股票价格较股价增涨15.94美金，上涨幅度达到88.56%。引来那时候高呼，“这状况三年没发生了”。

　　十八年后，依然是中国最大的在线旅游平台公司，携程的度假旅游小故事却不会再像以往那般激发金融市场的瘋狂。

　　2020年称得上携程有史以来的至暗时刻，肺炎疫情的冲击性导致这艘中国OTA战舰亏本32亿人民币。因而，携程此时赴港上市，也被外部讲解为急缺“补气血”。

　　财务报告表明，携程2020年完成主营业务收入183.16亿人民币，同期相比下降48.65%；亏本32.47亿人民币。

　　但是，如同梁建章所言，在此次赴港上市前，携程“业务流程修复一段时间了”：自2020年第三季度逐渐，该企业逐渐修复赢利；第三季度总计完成近29亿人民币的纯利润，在一定水平上弥补了上半年度的亏本超级黑洞。

　　肺炎疫情对携程较大 的冲击性，莫过给其现金流量释放了很大的工作压力。

　　依据财务报表，该企业截止2019年底的期终现金余额为242.77亿人民币。到2020年底，这一数据信息降至230.68亿人民币。在上年的现金流量构造中，携程自身的业务流程因肺炎疫情危害并沒有产生造血功能工作能力，生产经营现金流净收益为-45.42亿人民币。因此，携程增加了对外开放筹集资金幅度，筹资活动现金流净收益为71.59亿人民币。

　　回港上市，毫无疑问进一步丰富了携程的“弹药库”。

　　“大家融资款关键或是用以持续增加在一站式服务上的技术性商品和服务能力的提升。”孙洁告知二十一世纪经济发展报导新闻记者，携程将来的资金分配期待可以为经济全球化打好基础。依据招股说明书，携程此次募资的约83万港元资产，将各自用以：扩展一站式旅游服务项目及改进客户体验，对技术性开展项目投资及其一般企业主要用途。

　　但二十一世纪经济发展报导新闻记者注意到，在携程账目资产相对性充足的状况下，短期内负债工作压力依然是其不得不防的风险性。

　　招股说明书表明，携程短期内负债和长期负债的掉期一部分为336.65亿人民币，较2019年提高10.32%。

　　携程“下一程”

　　2019年10月29日，携程迈入了二十周年庆典活动。“携程四君子”少见变身：沈南鹏、季琦、范敏和梁建章，一同想起当初自主创业期内众多鲜为人知的关键点。

　　那时候当场“四君子”背后背景墙上的宣传语甚为引人注意——“下一程，更精彩纷呈”。殊不知，携程的下一程逐渐得并不轻轻松松。二十周年庆典活动之后没多久，新冠肺炎疫情袭来。

　　十八年前登录Nasdaq后，携程打开了在在线旅游平台行业飞奔的方式。这在其中，企业并购是其关键的方式。这类立即见效式的生长发育，让携程迅速变成我国在线旅游平台的航空母舰。

　　依靠往日的企业并购，携程当今的规模早已无可撼动。但企业并购自身是一种“达摩克里斯之刃”式的方法。近年来回收当中，携程的信誉持续提高。截止2020年底，该企业商称为593.53亿人民币，各自占资产总额和资产总额的占比为31.70%、58.44%。

　　“信誉是一家公司在企业并购另一家公司的全过程中，所涉及到的回收溢价增资超过或低于被企业并购目标的可辨认的相匹配资产总额，即大家别名股权溢价或折扣率的那一部分价差。”一位财务报表分析人员对二十一世纪经济发展报导新闻记者表明，信誉的资产减值损害，跟公司回收的企业赢利有关系，“假如被回收公司的赢利达不上设置的总体目标，一般 状况下，对该类被企业收购产生的信誉，上市企业便会造成资产减值准备损害。”

　　目前为止，携程仍未对本身信誉的风险性说明。

　　但肺炎疫情让这艘战舰逐渐思考本身。以至于当问到下面是不是有考虑到再次根据企业并购来扩张市场占有率时，孙洁表明，“大家应当靠本身的能量”。

　　针对携程来讲，重中之重则是迅速修复本身的赢利水准。

　　在接纳二十一世纪经济发展报导等新闻媒体的访谈时，孙洁回复了2020年的赢利预估，“2020年那麼艰难的状况下，携程完成了略微赢利，2020年肺炎疫情再次获得非常好的操纵，坚信携程的营运能力会出现非常大提高。”

　　修复赢利，或仅仅时间问题。携程的“下一程”，还遭遇来源于比过去更强悍的敌人的挑戰。在酒旅行业，美团外卖、飞猪网均在总流量和客户经营规模层面能与携程一较高下。

　　“我们要打造出以星体号为携程营销推广核心区为关键的对外开放的领域生态体系。”在应对內外挑戰时，梁建章领着携程再一次踏入了转型发展之途。

　　只不过是，新的发展战略必须時间打磨抛光、落地式和转换。

（文章内容来源于：二十一世纪经济发展报导）

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